Después de un largo período de inflación elevada, el Banco de Inglaterra finalmente tiene en la mira su objetivo de inflación del 2%.
El banco central dijo el jueves que se espera que la inflación alcance su objetivo dentro de dos años y luego caiga aún más, a medida que las autoridades toman medidas para recortar las tasas de interés.
La mayoría del comité de fijación de tasas de nueve personas del banco votó esta semana para mantener las tasas en el 5,25%, la más alta desde principios de 2018 y donde han estado durante nueve meses. Pero dos miembros votaron a favor de recortar las tasas, en comparación con sólo uno en la reunión anterior de marzo. Y Andrew Bailey, el gobernador del banco, reiteró que es muy probable que se produzcan recortes de tipos.
«Necesitamos ver más pruebas de que la inflación se mantendrá baja antes de que podamos recortar las tasas de interés», dijo Bailey en una nota. «Soy optimista y creo que las cosas van en la dirección correcta».
Durante gran parte del próximo año y medio, el banco espera que la inflación se mantenga en torno al 2,5%. Pero la inflación caerá al 1,9% a principios de 2026, pronostica el banco, y al 1,6% en tres años. Si bien la inflación se ha alejado mucho de su pico reciente, cuando superó el 11% a fines de 2022, el banco central teme declarar la victoria prematuramente.
Como muchos otros bancos centrales, el Banco de Inglaterra está tratando de encontrar el delicado equilibrio entre recortar las tasas de interés a medida que la inflación se desacelera hacia los objetivos y no relajar demasiado la política monetaria debido al riesgo de un repunte de las presiones inflacionarias.
Estados Unidos ha emitido una posible advertencia. Se espera que la Reserva Federal retrase los recortes de tasas, ya que los datos muestran que las presiones sobre los precios aún son fuertes en Estados Unidos. En marzo, los precios al consumo aumentaron un 3,5% respecto al año anterior, cifra superior a las previsiones de los economistas. Pero en toda Europa está creciendo la confianza en que la alta inflación se ha disipado y que los recortes de tasas podrían respaldar la débil economía. El banco central de Suecia recortó las tasas el miércoles y las autoridades del Banco Central Europeo dijeron que esperan hacer lo mismo el próximo mes.
Gran Bretaña se encuentra en una posición intermedia difícil. Cuando se publiquen los datos de inflación de abril dentro de dos semanas, se espera que el crecimiento de los precios se haya desacelerado hasta el objetivo del 2% del banco central debido al efecto de las menores facturas de energía de los hogares. Eso sería menos que el 3,2% de marzo. Pero el Banco de Inglaterra actúa con cautela.
Algunos aspectos de la inflación todavía están relativamente calientes. Tanto el crecimiento medio anual de los salarios como la inflación de los servicios se situaron en el 6%. Esta cifra sigue siendo demasiado alta para que algunas autoridades confíen en que la inflación se desacelerará de manera sostenible hasta el 2%.
«Aún no hemos vencido a la inflación», dijo Tera Allas, directora de investigación y economía de la oficina de McKinsey en el Reino Unido e Irlanda y ex economista de la administración pública. Incluso si la inflación cae aún más este año, dijo, espera que sea «realmente volátil».
«Nos encontraremos en una situación similar a la de Estados Unidos, donde ya no hay una línea clara» para reducir la inflación, afirmó Allas. “Habrá altibajos, altibajos, pero sospecho que a un nivel más bajo que el de Estados Unidos”
Los inversores han apostado recientemente a que el Banco de Inglaterra recortará los tipos en agosto y nuevamente a finales de este año.
Todo esto sucederá en un contexto de lento crecimiento económico. El banco central espera que la economía del Reino Unido se expanda sólo un 0,5% este año y un 1% el próximo. Gran parte del aumento se debe al crecimiento demográfico. Al mismo tiempo, se espera que el gasto de los consumidores apoye el crecimiento económico a medida que los salarios promedio aumentan más rápido que la inflación y los niveles de empleo se mantienen relativamente fuertes, dijo el banco. Pero otros factores pesarán sobre la economía, como el gasto público limitado y las altas tasas de interés que desincentivarán la inversión y el endeudamiento.
El jueves, el Instituto Nacional de Investigación Económica y Social dijo que espera que el banco central espere hasta agosto para comenzar a recortar las tasas, luego las reduzca una vez más este año y dos veces el próximo año, y luego las reduzca gradualmente hasta que la tasa se fije en 3,25. . por ciento.
Paula Bejarano Carbó, economista asociada del instituto, dijo que la cautela de los banqueros centrales es «razonable» dado que todavía existen riesgos de que la inflación aumente debido a las presiones de precios provenientes, por ejemplo, del sector de servicios.
